Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Pomůže stojaté české vody rozhýbat Fed?

pondělí, 27. července 2015, 11:30

Při pohledu na stojatý kurz by se člověku nechtělo snad ani věřit, jak mediálně vděčným tématem koruna v minulém týdnu byla. Nicméně fakt, že ČNB musela v poslední době vstoupit poprvé od intervencí v listopadu 2013 na trh, pozornost přirozeně přitahoval. Co vlastně ČNB k aktivitě donutilo? Vyšší růst české ekonomiky, vysoce přebytková platební bilance a pokračující kvantitativní uvolňování ECB jsou býčí fundamenty, které dotlačily korunu k silnějším hodnotám. Měnový pár EUR/CZK se tak přilepil k intervenční úrovni 27,0 stanovené ČNB. My přitom věříme, že centrální banka dostojí svému závazku a udrží stávající kurzový režim minimálně do druhého pololetí roku 2016. Do té doby se však EUR/CZK bude pohybovat v těsně blízkosti hranice 27,0, přičemž další eventuální intervence ČNB oslabí korunu jen na krátkou dobu a nijak výrazně.

Jedním z výraznějších negativních rizik našeho jinak pozitivního výhledu na korunu je zahájení cyklu zvyšování oficiálních úrokových sazeb v USA. Více o této možnosti jistě napoví zasedání FOMC, jež je v plánu tento týden. Připomeňme, že poslední komentáře některých vlivných členů FOMC naznačují, že Fed může sazby zvýšit již na podzim letošního roku. Silnější slovo v tomto směru ovšem ve středu ještě nečekáme. Argument pro relativně dřívější růst sazeb však může přijít už ve čtvrtek, kdy bude zveřejněn první odhad růstu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Podle našich odhadů rostla ekonomika pravděpodobně více než tříprocentním tempem. Náš výhled sice ještě můžeme kosmeticky upravit po dnešních amerických číslech, nicméně i tak patrně zůstaneme oproti většině trhu při pohledu na americkou ekonomiku optimisty. Dobrá kondice ekonomiky by tedy jestřábům v FOMC měla poskytnout argumenty pro zvýšení sazeb na některém z následujících zasedání. To patrně přinese i zvýšenou volatilitu na globální trhy a možná i záminku rozhýbat lehce i korunu.

Petr Báča
Analytik ČSOB
pbaca@csob.cz

Kam dál?

Praha znovu vypsala soutěž na služební auta pro strážníkyPraha znovu vypsala soutěž na služební auta pro strážníky

Praha znovu vypsala soutěž na služební auta pro strážníky

pondělí, 13. července 2015, 16:01Praha znovu vypsala zakázku na nákup služebních vozidel pro městské strážníky. Tentokrát chce...

Glosa dne: Čínský akciový masakr - ztráty činí od půlky června 2,4 biliónu USDGlosa dne: Čínský akciový masakr - ztráty činí od půlky června 2,4 biliónu USD

Glosa dne: Čínský akciový masakr - ztráty činí od půlky června 2,4 biliónu USD

středa, 8. července 2015, 13:50Masivní výprodeje čínských akcií pokračují a to nehledě na zoufalou snahu regulátorů trh...

O čem píšou další Drbny

Archeologové zatím nenašli v Letech hromadné hroby RomůArcheologové zatím nenašli v Letech hromadné hroby Romů

Archeologové zatím nenašli v Letech hromadné hroby Romů

Dnes, 12:36Muzeum romské kultury provedlo minulý týden archeologický výzkum v místě bývalého romského...

KOMENTÁŘ: Duševně nemocné si nesmí brát za rukojmí premiéři ani médiaKOMENTÁŘ: Duševně nemocné si nesmí brát za rukojmí premiéři ani média

KOMENTÁŘ: Duševně nemocné si nesmí brát za rukojmí premiéři ani média

Dnes, 11:52Veřejné mínění v České republice ovládla v posledních desítkách hodin názorová bouře o síle orkánu....

Přípravy na Vánoce se rozjíždí v plném proudu, od příštího týdne budou v prodeji stromkyPřípravy na Vánoce se rozjíždí v plném proudu, od příštího týdne budou v prodeji stromky

Přípravy na Vánoce se rozjíždí v plném proudu, od příštího týdne budou v prodeji stromky

Dnes, 10:47Už příští týden budou k sehnání vánoční stromky před českými super a hypermarkety. Mountfield je...

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o