Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Evropská centrální banka ve čtvrtek oznámí nákupy vládních dluhopisů

pondělí, 19. ledna 2015, 10:28

Tento týden jsou na programu dvě velké zdánlivě nezávislé události. ECB má ve čtvrtek oznámit, jak chce pomoci pomalu rostoucí nízko-inflační ekonomice eurozóny. Víkendové řecké volby by zase měly rozseknout otázku, jak pravděpodobný je exit Řecka z eurozóny.

ECB připravila trhy na to, že v lednu mají čekat další akci. Otázka je, jak velká tato akce v předvečer řeckých voleb bude. ECB bude podle našeho názoru v rozletu brzdit jednak vnitřní opozice - Mersch i Weidmann se v uplynulých týdnech jasně postavili proti programu skupování vládních dluhopisů. Současně tento program může vyvolat odpor řady evropských politiků i představitelů Evropské komise, kteří jsou frustrováni z neúspěchu strukturálních reforem v Itálii a Francii. Klasické QE pak mohou jednoduše chápat jako prášky proti bolesti, které oddálí potřebné reformy. V neposlední řadě nejsou vyjasněny právní náležitosti jiných programů ECB. Hlavní právník Evropského soudního dvora dal sice v uplynulém týdnu programu OMT (Outright Monetary Transactions) zelenou, jeho postoj se ale výrazně odlišuje od pozice německých ústavních soudců.To vše bude nakonec držet ECB v tomto týdnu při zemi.

Je pravděpodobné, že centrální banka spustí program na skupování aktiv v dodatečném objemu zhruba 500 mld. euro, který bude obsahovat i vládní dluhopisy. Jejich nákupy však mohou být rozděleny podle kapitálového klíče (vedlo by to primárně k poptávce po německých bundech). Současně nákupy periferních dluhopisů mohou být omezeny ratingem – u zemí mimo investiční stupeň jako Řecko nebo Kypr může být teoreticky požadována účast v záchranných programech. Není také jasné, zda aktiva nakonec nebudou muset namísto ECB skupovat národní centrální banky (o víkendu to zmiňoval Der Spiegel). Sečteno, podtrženo, ECB pravděpodobně nijak neoslní a největší býky může lehce zklamat...

Mezitím atmosféra v Řecku pravděpodobně zůstane velmi napjatá. Syriza si udržuje stabilní vedení, ale není jasné, zda bude mít možnost vládnout sama. Do nedělních výsledků by tak euro pravděpodobně nehledě na ECB mělo zůstat pod tlakem.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz
Foto: as1.wdpromedia.com

O čem píšou další Drbny

Exkluzivní soutěž s Drbnou a Footshopem. Vyhrajte boty Yeezy Boost 700Exkluzivní soutěž s Drbnou a Footshopem. Vyhrajte boty Yeezy Boost 700

Exkluzivní soutěž s Drbnou a Footshopem. Vyhrajte boty Yeezy Boost 700

Dnes, 21:15Dnes jsem si pro vás připravila něco opravdu speciálního! Budějcká Drbna totiž spolu s Footshopem...

ZMIZELÍ: Odvezl kamaráda na Holkov, nikdy už se neviděli. Ivan Tsentelyuk je pohřešovaný deset letZMIZELÍ: Odvezl kamaráda na Holkov, nikdy už se neviděli. Ivan Tsentelyuk je pohřešovaný deset let

ZMIZELÍ: Odvezl kamaráda na Holkov, nikdy už se neviděli. Ivan Tsentelyuk je pohřešovaný deset let

Dnes, 20:11V pravidelné rubrice Zmizelí se dnes vydáme po stopách muže z Ukrajiny Ivana Tsentelyuka, který žil...

Série výher nekončí, Motor přehrál poslední KadaňSérie výher nekončí, Motor přehrál poslední Kadaň

Série výher nekončí, Motor přehrál poslední Kadaň

Dnes, 20:00V sedmnáctém kole Chance ligy Motor nezaváhal proti posledním celku z Kadaně a připsal si už sedmou...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o