Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Čínský drak na hliněných nohou

čtvrtek, 24. července 2014, 09:25

Čínský drak je zpátky v sedle. HDP za druhý kvartál podle čísel z uplynulého týdne zrychlilo na 7,5 % y/y a včera zveřejněná podnikatelská nálada v červenci stoupla na nejvyšší úrovně za posledních 18 měsíců. Pravděpodobně začíná zabírat mini-stimulační balík z počátku roku.

Evropa. Evropa, pro kterou je Čína jedním ze stavebních kemnů křehkého oživení,  si tak může oddychnout. Otázka je na jak dlouho? Hlubší pohled pod pokličku ukazuje, že růst v druhé největší světové ekonomice stojí na hliněných nohou.

Hlavním problémem je vysoká závislost na investicích a na dluhu. Význam investic narostl v Číně do obludných rozměrů po roce 2008, při snaze zabránit propadu ekonomiky po pádu americké investiční banky Lehman Brothers. Investice do nového bydlení a infrastruktury dnes proto tvoří zhruba polovinu HDP - prakticky nejvíce na světě. Přeinvestovanost je patrná na řadě míst - vznikají celá města bez obyvatel (jako například Chenggong), prázdné nákupní čtvrti i sportovní stadiony. Problém by nebyl tak zlý, kdyby s investicemi nerostl dluh. Od roku 2009 ale rostly čínské úvěry v průměru více jak 20ti procentním tempem, zatímco nominální hrubý domácí produkt tempem zhruba polovičním. Výsledkem je výrazný nárůst vnitřního zadlužení. Podíl úvěrů na HDP vzrostl z necelých 140 % HDP v roce 2008 na přibližně 230 % HDP na konci roku 2013. Podle nových odhadů Standard Chartered z tohoto týdne vzrostlo zadlužení za prvních šest měsíců letošního roku o dalších 20 procentních bodů na 250 % HDP. Taková míra vnitřního zadlužení (a jeho růstu) nemá mezi rozvíjejícími se ekonomikami obdoby. Čínské autority se děsí momentu, kdy výrazněji zpomalí rychlé tempo investic a řada v minulosti financovaných projektů se ukáže být jako ztrátová. Proto na slábnoucí hospodářství v tomto roce  zareagovaly přijetím nového stimulačního balíku - ten se ale zaměřuje jak jinak než na investice do bydlení a infrastruktury. Problém přeinvestovanosti a prázdných čtvrtí se tak ještě přifukuje…

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz

Kam dál?

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximumGlosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

středa, 23. července 2014, 10:33Maďarská centrální banka se v posledním roce vymykala nudnému středoevropskému obrázku. V Polsku se...

Glosa dne: Rozšíří ministři zahraničí sankce proti Rusku?Glosa dne: Rozšíří ministři zahraničí sankce proti Rusku?

Glosa dne: Rozšíří ministři zahraničí sankce proti Rusku?

úterý, 22. července 2014, 10:05Před dnešní schůzkou ministrů zahraničních věcí roste tlak na další rozšíření sankcí vůči Rusku....

Glosa dne: Hity okurkového týdne - zisky firem v USA a podnikatelské nálady v západní EvropěGlosa dne: Hity okurkového týdne - zisky firem v USA a podnikatelské nálady v západní Evropě

Glosa dne: Hity okurkového týdne - zisky firem v USA a podnikatelské nálady v západní Evropě

pondělí, 21. července 2014, 10:43Ačkoliv tragédie v podobě sestřelení malajsijského letadla stále rezonuje ve světových sdělovacích...

O čem píšou další Drbny

Skiareály Lipno a Zadov mají nadprůměrnou sezonuSkiareály Lipno a Zadov mají nadprůměrnou sezonu

Skiareály Lipno a Zadov mají nadprůměrnou sezonu

Dnes, 08:13Mírně nadprůměrnou sezonu z pohledu návštěvnosti mají jihočeské skiareály Lipno a Zadov. Lipno čeká...

Obyvatelé Komenského ulice se nového parkoviště zatím nedočkají. Rekonstrukci město neplánujeObyvatelé Komenského ulice se nového parkoviště zatím nedočkají. Rekonstrukci město neplánuje

Obyvatelé Komenského ulice se nového parkoviště zatím nedočkají. Rekonstrukci město neplánuje

Dnes, 07:15Parkování v Budějcích je dlouhodobý problém. Míst je nedostatek a některé části města si tak tvoří...

POČASÍ NA ÚTERÝ: Bundy a deštníky ještě neschovávejtePOČASÍ NA ÚTERÝ: Bundy a deštníky ještě neschovávejte

POČASÍ NA ÚTERÝ: Bundy a deštníky ještě neschovávejte

Dnes, 06:00Studený severák a případné přeháňky nepotěší zimomřivější z nás. Nebe bude jasné až polojasné, na...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o