Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Čínský drak na hliněných nohou

čtvrtek, 24. července 2014, 09:25

Čínský drak je zpátky v sedle. HDP za druhý kvartál podle čísel z uplynulého týdne zrychlilo na 7,5 % y/y a včera zveřejněná podnikatelská nálada v červenci stoupla na nejvyšší úrovně za posledních 18 měsíců. Pravděpodobně začíná zabírat mini-stimulační balík z počátku roku.

Evropa. Evropa, pro kterou je Čína jedním ze stavebních kemnů křehkého oživení,  si tak může oddychnout. Otázka je na jak dlouho? Hlubší pohled pod pokličku ukazuje, že růst v druhé největší světové ekonomice stojí na hliněných nohou.

Hlavním problémem je vysoká závislost na investicích a na dluhu. Význam investic narostl v Číně do obludných rozměrů po roce 2008, při snaze zabránit propadu ekonomiky po pádu americké investiční banky Lehman Brothers. Investice do nového bydlení a infrastruktury dnes proto tvoří zhruba polovinu HDP - prakticky nejvíce na světě. Přeinvestovanost je patrná na řadě míst - vznikají celá města bez obyvatel (jako například Chenggong), prázdné nákupní čtvrti i sportovní stadiony. Problém by nebyl tak zlý, kdyby s investicemi nerostl dluh. Od roku 2009 ale rostly čínské úvěry v průměru více jak 20ti procentním tempem, zatímco nominální hrubý domácí produkt tempem zhruba polovičním. Výsledkem je výrazný nárůst vnitřního zadlužení. Podíl úvěrů na HDP vzrostl z necelých 140 % HDP v roce 2008 na přibližně 230 % HDP na konci roku 2013. Podle nových odhadů Standard Chartered z tohoto týdne vzrostlo zadlužení za prvních šest měsíců letošního roku o dalších 20 procentních bodů na 250 % HDP. Taková míra vnitřního zadlužení (a jeho růstu) nemá mezi rozvíjejícími se ekonomikami obdoby. Čínské autority se děsí momentu, kdy výrazněji zpomalí rychlé tempo investic a řada v minulosti financovaných projektů se ukáže být jako ztrátová. Proto na slábnoucí hospodářství v tomto roce  zareagovaly přijetím nového stimulačního balíku - ten se ale zaměřuje jak jinak než na investice do bydlení a infrastruktury. Problém přeinvestovanosti a prázdných čtvrtí se tak ještě přifukuje…

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz

O čem píšou další Drbny

Přelom července a srpna bude teplý a suchýPřelom července a srpna bude teplý a suchý

Přelom července a srpna bude teplý a suchý

Dnes, 15:34Přelom července a srpna bude teplý a suchý, třeba příští týden rtuť vystoupá až na 34 stupňů. V...

Během minulého týdne utonuli na jihu Čech dva lidé. Jeden muž se težce zranil po skoku do bazénuBěhem minulého týdne utonuli na jihu Čech dva lidé. Jeden muž se težce zranil po skoku do bazénu

Během minulého týdne utonuli na jihu Čech dva lidé. Jeden muž se težce zranil po skoku do bazénu

Dnes, 15:30Během minulého týdne řešili jihočeští policisté dva případy, při kterých během koupání a rybaření...

U Vimperku narazilo auto do stromu. Jedna osoba nehodu nepřežilaU Vimperku narazilo auto do stromu. Jedna osoba nehodu nepřežila

U Vimperku narazilo auto do stromu. Jedna osoba nehodu nepřežila

Dnes, 13:11U Vimperku došlo dnes odpoledne k tragické dopravní nehodě. Po nárazu do stromu zemřela jedna...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o