Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: ČNB dnes pravděpodobně revoluci nepřinese

čtvrtek, 25. září 2014, 09:43

Dnešní zasedání ČNB pravděpodobně nepřinese revoluci. Čísla z české ekonomiky zatím nejsou daleko od toho, co centrální banka načrtla v poslední srpnové prognóze. Vývoj ekonomiky byl ve druhém kvartále mírně pod prognózou - 2,7 % meziročně namísto 2,8 %.

Na druhou stranu ale inflace míří vzhůru o něco málo rychleji. Její dynamika na úrovni 0,6 % meziročně je sice stále hluboko pod cílem centrální banky, na druhou stranu jak v červenci, tak v srpnu se inflace pohybovala zhruba 0,2 procentního bodu nad srpnovou prognózou. Dosavadní česká makročísla by tedy neměla srpnovou prognózu výrazně ohrozit.

Trochu jinak je to s externími předpoklady prognózy. ČNB podle našeho názoru počítala v srpnu ještě s daleko růžovějším vývojem ekonomiky u našich hlavních obchodních partnerů.Růst v eurozóně na úrovni 1,5 % pro tento rok a 2 % pro rok příští se zdá ve světle posledních čísel nadhodnocený. Podle našich odhadů poroste ekonomika eurozóny v tomto roce pouze o 1 %, zatímco v příštím o 1,5 %.

Na tomto zasedání ale pravděpodobně ČNB pod vlivem horšících se čísel z eurozóny svoji rétoriku výrazně nezmění. Ponechá si holubičí orientaci, ale nečekáme, že změní slovní formulaci vyjadřující ochotu intervenovat proti koruně alespoň do začátku roku 2016. Větší věci se mohou dít až při listopadovém zasedání ČNB - to bychom měli mít k dispozici další čísla zpochybňující externí předpoklady centrální banky a ukazující na pomalejší růst ekonomiky v druhé polovině roku. Bankovní rada proto může v listopadu zvažovat další oslabení intervenčního kurzu (ke kterému ale podle nás nesáhne) a eventuálně přistoupit k dalšímu natažení intervenčního závazku.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Jklamo

Kam dál?

Glosa dne: Podnikatelé v německém průmyslu ztrácí náladuGlosa dne: Podnikatelé v německém průmyslu ztrácí náladu

Glosa dne: Podnikatelé v německém průmyslu ztrácí náladu

středa, 24. září 2014, 10:35Podnikatelský optimismus v eurozóně - dá-li se to tak ještě nazvat - není rozhodně na vzestupu....

Glosa dne: Nálada v německém průmyslu dále vadne; na paniku to zatím neníGlosa dne: Nálada v německém průmyslu dále vadne; na paniku to zatím není

Glosa dne: Nálada v německém průmyslu dále vadne; na paniku to zatím není

úterý, 23. září 2014, 13:06Klíčoví centrální bankéři - tedy ti z Fedu a ECB - jsou stále připraveni masivně podporovat...

Glosa dne: USA kritizují Evropu za malou podporu růstuGlosa dne: USA kritizují Evropu za malou podporu růstu

Glosa dne: USA kritizují Evropu za malou podporu růstu

pondělí, 22. září 2014, 13:46Rušný týden zakončilo zasedání G20. Na tom americký ministr financí v neděli vyzval Evropu, aby...

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o