Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: ČNB na výročí intervence zhorší prognózu

čtvrtek, 6. listopadu 2014, 09:22

Dnes ČNB na pravidelném zasedání představí listopadovou prognózu a bude hodnotit roční výročí intervencí. Horší výkon eurozóny by měl přimět ČNB snížit odhady růstu i inflace pro rok 2015.

Srpnová prognóza ČNB stavěla na růstu našeho hlavního obchodního partnera o 1,5 % v tomto a o 2 % v příštím roce (náš odhad je 0,8 % a 1,3 %). Nižší dynamika eurozóny by měla snížit odhady růstu české ekonomiky i domácích mezd pro příští rok. ČNB v roce 2015 počítá s příliš ambiciózním  růstem ekonomiky o 3 % (náš odhad 2%) a mezd o necelých 5 %. Slabší růstové vyhlídky našeho hlavního obchodního partnera tyto předpoklady nahlodávají.

Proto se již dnes může teoreticky dostat na stůl otázka dalšího uvolnění měnové politiky. To může proběhnout skrze natažení intervenčního závazku nebo dalším oslabením kurzu. S dalším oslabením intervenčního kurzu zatím nepočítáme, ale ČNB ho teoreticky může aktivněji komunikovat jako možnou alternativu. A to pravděpodobně pro případ, že by se eurozóna na přelomu roku dostala do recese. Pokud se v tomto duchu změní doprovodný komentář guvernéra, může česká měna i po zasedání zůstat pod tlakem a přiblížit se 28,00 EUR/CZK. V opačném případě pravděpodobně po zasedání ČNB prodejní tlaky zeslábnou a koruna část svých ztrát smaže. I tak ale možnost další devalvace/natažení kurzového závazku zůstane na stole. Sekundární dopady intervencí do reálné ekonomiky nakonec podle nás nebudou vysoké. A pokud v roce 2015 znovu nenaskočí růst v eurozóně, může se otázka další devalvace nabízet čím dál víc.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Jklamo

Kam dál?

Slunečnicové oleje obstály, ale ke smažení se nehodíSlunečnicové oleje obstály, ale ke smažení se nehodí

Slunečnicové oleje obstály, ale ke smažení se nehodí

středa, 5. listopadu 2014, 09:22Slunečnicový olej se najde ve většině českých domácností. Místo do studené kuchyně či k dušení a...

Glosa dne: Americká ekonomika jde do trháku a to je pro Evropu dobřeGlosa dne: Americká ekonomika jde do trháku a to je pro Evropu dobře

Glosa dne: Americká ekonomika jde do trháku a to je pro Evropu dobře

pátek, 31. října 2014, 11:16Amerika už opět utíká vyspělému světu. Alespoň touto řečí vcelku jasně hovoří včera zveřejněný...

Glosa dne: Fed po roce a půl zahrál na jestřábí notuGlosa dne: Fed po roce a půl zahrál na jestřábí notu

Glosa dne: Fed po roce a půl zahrál na jestřábí notu

čtvrtek, 30. října 2014, 11:48Už opravdu dlouho se nestalo, že by se uvnitř výboru řízení měnové politiky v USA (tedy FOMC)...

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o