Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

středa, 23. července 2014, 10:33

Maďarská centrální banka se v posledním roce vymykala nudnému středoevropskému obrázku. V Polsku se naposledy hýbalo se sazbami na jaře 2013 a v Česku poklidné měnově-politické rozjímání narušily naposledy intervence ke konci uplynulého roku.

Jen v Maďarsku šly sazby dál dolů (i když po malých krůčkách) i v průběhu roku 2014. A s tím je po včerejším zasedání konec. Maďarská centrální banka ukončila cyklus snižování sazeb na 2,10 %. Forint v reakci zpevnil, přestože včerejší pokles sazeb o 20 bps byl nakonec vyšší, než trhy čekaly.

Guvernér Gyorgy Matolcsy naznačil, že Maďarsko čeká v tuto chvíli dlouhé období stabilních sazeb. Podle guvernéra by sazby mohly zůstat beze změny až do konce roku 2015. S tím se dá na první v zásadě souhlasit. Ekonomika sice na začátku roku rostla velice rychle (o 3,5 %) a v druhém kvartále pravděpodobně ještě zrychlila,na druhou stranu inflace zůstává přikována poblíž nuly a nahoru půjde podobně jako v Česku jen velice pomalu. Návrat k inflačnímu cíli (3 %) tak do konce roku 2015 a možná i v delším horizontu  není příliš pravděpodobný. A inflační cíl je pro holubice v maďarské centrální bance klíčový.

Co tedy může nakonec přesvědčit holubice k rychlejšímu utahování měnových šroubů? Slabý forint. Pokud by se maďarská měna s rekordně nízkými sazbami dostala z nějakého důvodu pod tlak, sazby by šly pravděpodobně vzhůru rychleji. Velkou zkouškou může být nakonec podobně jako pro většinu dalších rozvíjejících se trhů první růst sazeb v USA (pravděpodobně v 2Q 2015). Uvidíme, zda vydrží Budapešť držet peníze na super-levných úrovních, i když Fed začne zdražovat dolar.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz

O čem píšou další Drbny

Debata ve Vimperku se zabývala mýty o Šumavě. Jejich autoři na akci nedoraziliDebata ve Vimperku se zabývala mýty o Šumavě. Jejich autoři na akci nedorazili

Debata ve Vimperku se zabývala mýty o Šumavě. Jejich autoři na akci nedorazili

čtvrtek, 17. října 2019, 19:56Dvanáct mýtů o Šumavě, které definovala platforma Vědci pro Šumavu, bylo hlavním tématem veřejné...

Fotografka Drbny Denisa Albaniová bodovala v Czech Press Photo. Získala cenu ČTKFotografka Drbny Denisa Albaniová bodovala v Czech Press Photo. Získala cenu ČTK

Fotografka Drbny Denisa Albaniová bodovala v Czech Press Photo. Získala cenu ČTK

čtvrtek, 17. října 2019, 18:34Nevídaný úspěch slaví redaktorka a fotografka Drbny Denisa Albaniová. Ta zvítězila v kategorii Cena...

Opilý řidič s autem kličkoval po Barvířské. Zabránit v další jízdě se mu snažil host jedné z restauracíOpilý řidič s autem kličkoval po Barvířské. Zabránit v další jízdě se mu snažil host jedné z restaurací

Opilý řidič s autem kličkoval po Barvířské. Zabránit v další jízdě se mu snažil host jedné z restaurací

čtvrtek, 17. října 2019, 17:34O slušný rozruch se koncem září v Barvířské ulici postaral cizinec, který se ve zjevné opilosti...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o