Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

středa, 23. července 2014, 10:33

Maďarská centrální banka se v posledním roce vymykala nudnému středoevropskému obrázku. V Polsku se naposledy hýbalo se sazbami na jaře 2013 a v Česku poklidné měnově-politické rozjímání narušily naposledy intervence ke konci uplynulého roku.

Jen v Maďarsku šly sazby dál dolů (i když po malých krůčkách) i v průběhu roku 2014. A s tím je po včerejším zasedání konec. Maďarská centrální banka ukončila cyklus snižování sazeb na 2,10 %. Forint v reakci zpevnil, přestože včerejší pokles sazeb o 20 bps byl nakonec vyšší, než trhy čekaly.

Guvernér Gyorgy Matolcsy naznačil, že Maďarsko čeká v tuto chvíli dlouhé období stabilních sazeb. Podle guvernéra by sazby mohly zůstat beze změny až do konce roku 2015. S tím se dá na první v zásadě souhlasit. Ekonomika sice na začátku roku rostla velice rychle (o 3,5 %) a v druhém kvartále pravděpodobně ještě zrychlila,na druhou stranu inflace zůstává přikována poblíž nuly a nahoru půjde podobně jako v Česku jen velice pomalu. Návrat k inflačnímu cíli (3 %) tak do konce roku 2015 a možná i v delším horizontu  není příliš pravděpodobný. A inflační cíl je pro holubice v maďarské centrální bance klíčový.

Co tedy může nakonec přesvědčit holubice k rychlejšímu utahování měnových šroubů? Slabý forint. Pokud by se maďarská měna s rekordně nízkými sazbami dostala z nějakého důvodu pod tlak, sazby by šly pravděpodobně vzhůru rychleji. Velkou zkouškou může být nakonec podobně jako pro většinu dalších rozvíjejících se trhů první růst sazeb v USA (pravděpodobně v 2Q 2015). Uvidíme, zda vydrží Budapešť držet peníze na super-levných úrovních, i když Fed začne zdražovat dolar.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz

Kam dál?

Glosa dne: Rozšíří ministři zahraničí sankce proti Rusku?Glosa dne: Rozšíří ministři zahraničí sankce proti Rusku?

Glosa dne: Rozšíří ministři zahraničí sankce proti Rusku?

úterý, 22. července 2014, 10:05Před dnešní schůzkou ministrů zahraničních věcí roste tlak na další rozšíření sankcí vůči Rusku....

Glosa dne: Hity okurkového týdne - zisky firem v USA a podnikatelské nálady v západní EvropěGlosa dne: Hity okurkového týdne - zisky firem v USA a podnikatelské nálady v západní Evropě

Glosa dne: Hity okurkového týdne - zisky firem v USA a podnikatelské nálady v západní Evropě

pondělí, 21. července 2014, 10:43Ačkoliv tragédie v podobě sestřelení malajsijského letadla stále rezonuje ve světových sdělovacích...

Politici, proberte se – daňový patriotismus neexistuje, tím spíše ne v České republice!Politici, proberte se – daňový patriotismus neexistuje, tím spíše ne v České republice!

Politici, proberte se – daňový patriotismus neexistuje, tím spíše ne v České republice!

pátek, 11. července 2014, 14:17Stanislav Huml (ČSSD) zapomněl, že další volby do poslanecké sněmovny jsou v nedohlednu, a svým...

O čem píšou další Drbny

Studentky SUPŠ reprezentovaly Český Krumlov v PortugalskuStudentky SUPŠ reprezentovaly Český Krumlov v Portugalsku

Studentky SUPŠ reprezentovaly Český Krumlov v Portugalsku

Dnes, 14:31Pět studentek fotografie a grafického designu ze Střední uměleckoprůmyslové školy v Krumlově se...

Staročeská vánoční ulička  se letos rozšíří. Město chce zabránit návalu z minulých letStaročeská vánoční ulička  se letos rozšíří. Město chce zabránit návalu z minulých let

Staročeská vánoční ulička se letos rozšíří. Město chce zabránit návalu z minulých let

Dnes, 13:33Davy lidí, stres a vztek. To v předchozích letech doprovázelo jinak oblíbenou Staročeskou vánoční...

SOUTĚŽ: Zažijte virtuální realitu na vlastní kůži. Unikátní projekt si teď můžete vyzkoušet zadarmoSOUTĚŽ: Zažijte virtuální realitu na vlastní kůži. Unikátní projekt si teď můžete vyzkoušet zadarmo

SOUTĚŽ: Zažijte virtuální realitu na vlastní kůži. Unikátní projekt si teď můžete vyzkoušet zadarmo

Dnes, 10:53Zdolávat hory v Himalájích, relaxovat na Havaji, řešit zajímavé úkoly, čelit svým strachům nebo si...

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o