Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Maďaři otevřeli měnové kohouty na maximum

středa, 23. července 2014, 10:33

Maďarská centrální banka se v posledním roce vymykala nudnému středoevropskému obrázku. V Polsku se naposledy hýbalo se sazbami na jaře 2013 a v Česku poklidné měnově-politické rozjímání narušily naposledy intervence ke konci uplynulého roku.

Jen v Maďarsku šly sazby dál dolů (i když po malých krůčkách) i v průběhu roku 2014. A s tím je po včerejším zasedání konec. Maďarská centrální banka ukončila cyklus snižování sazeb na 2,10 %. Forint v reakci zpevnil, přestože včerejší pokles sazeb o 20 bps byl nakonec vyšší, než trhy čekaly.

Guvernér Gyorgy Matolcsy naznačil, že Maďarsko čeká v tuto chvíli dlouhé období stabilních sazeb. Podle guvernéra by sazby mohly zůstat beze změny až do konce roku 2015. S tím se dá na první v zásadě souhlasit. Ekonomika sice na začátku roku rostla velice rychle (o 3,5 %) a v druhém kvartále pravděpodobně ještě zrychlila,na druhou stranu inflace zůstává přikována poblíž nuly a nahoru půjde podobně jako v Česku jen velice pomalu. Návrat k inflačnímu cíli (3 %) tak do konce roku 2015 a možná i v delším horizontu  není příliš pravděpodobný. A inflační cíl je pro holubice v maďarské centrální bance klíčový.

Co tedy může nakonec přesvědčit holubice k rychlejšímu utahování měnových šroubů? Slabý forint. Pokud by se maďarská měna s rekordně nízkými sazbami dostala z nějakého důvodu pod tlak, sazby by šly pravděpodobně vzhůru rychleji. Velkou zkouškou může být nakonec podobně jako pro většinu dalších rozvíjejících se trhů první růst sazeb v USA (pravděpodobně v 2Q 2015). Uvidíme, zda vydrží Budapešť držet peníze na super-levných úrovních, i když Fed začne zdražovat dolar.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz

O čem píšou další Drbny

Jihočeské muzeum chystá další Muzejní noc. Těšit se můžete i na kouzelníkaJihočeské muzeum chystá další Muzejní noc. Těšit se můžete i na kouzelníka

Jihočeské muzeum chystá další Muzejní noc. Těšit se můžete i na kouzelníka

neděle, 19. května 2019, 19:32Jihočeské muzeum v Českých Budějovicích zve na tradiční a oblíbenou akci pro celou rodinu s bohatým...

Alšova jihočeská galerie zve na výstavy a muzejní nocAlšova jihočeská galerie zve na výstavy a muzejní noc

Alšova jihočeská galerie zve na výstavy a muzejní noc

neděle, 19. května 2019, 17:58Podivuhodné stroje a vynálezy… Téma, jež bude provázet výstavní sezónu v Mezinárodním muzeu...

FOTO: Zámek v Borovanech má novou stálou expozici. Přiblíží železnici v dobách našich babiček a dědečkůFOTO: Zámek v Borovanech má novou stálou expozici. Přiblíží železnici v dobách našich babiček a dědečků

FOTO: Zámek v Borovanech má novou stálou expozici. Přiblíží železnici v dobách našich babiček a dědečků

neděle, 19. května 2019, 16:14Pod zámkem v Borovanech byla včera otevřena interaktivní výstava železnice. U slavnostního...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o