Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Maďarská úroky nezmění, silný forint se na konci roku může hodit

úterý, 25. listopadu 2014, 10:33

Tak zvaná měkká ekonomická data v podobě indexů podnikatelských nálad nepodávají tento měsíc o situaci v Německu zrovna konzistentní obrázek. Nejprve jsme měli dobrý index ZEW, pak minulý čtvrtek nečekaný propad indexu PMI k hranici 50 bodů a včera naopak nečekaně vzrostl nejdůležitější index Ifo.

Neboli viděno včerejším číslem s německou konjunkturou to tedy možná nemusí být až tak zlé, což je nepochybně dobrá zpráva pro českou ekonomiku. Přesto s interpretací měkkých dat opatrně - serióznější závěry ohledně německé konjunktury ve třetím čtvrtletí bude možné činit, až bude k dispozici alespoň jedno měsíční číslo o průmyslové výrobě.

Dnes je na pořadu zasedání maďarské centrální banky, které by tentokrát nemuselo být tak nudné jako v předchozích případech. Ačkoliv maďarská makroekonomická data mluví v poslední době rozporuplnou řečí, tak trhy s pevně úročenými sazbami začínají zvolna zvažovat variantu, že by MNB znovu snížily své základní úrokové sazby.Je přitom dost možné, že pokud by se k takovému kroku rozhodla jedna z výše uvedených centrálních bank, tak se klidně může inspirovat jinou centrální bankou - třeba polskou NBP či samozřejmě ECB. Svoji specifickou roli pak může sehrát i kurz forintu.

My minimálně do konce tohoto roku nepočítáme s tím, že by jak MNB tak NBP k redukci úrokových sazeb přistoupily. Kromě nejednoznačných makroekonomických signálů pak může proti tomuto kroku hovořit i jeden sezónní faktor. Ten souvisí s ročním vykazováním výše veřejného dluhu, který je v případě obou zemí z významné části denominován v cizích měnách. Z tohoto reputačního důvodu pak může být pro MNB i NBP, respektive pro maďarskou či polskou vládu důležité udržet do konce roku silný kurz domácí měny (jež celkový dluh sníží).

Nicméně na začátku roku 2015 mohou být pro MNB i NBP rozdány karty jinak a proto v tomto období další snížení maďarské či polské základní úrokové sazby zcela nevylučujeme.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Štítky Forint, ČR, Maďarsko

Kam dál?

Glosa dne: Čekání na evropský investiční balíkGlosa dne: Čekání na evropský investiční balík

Glosa dne: Čekání na evropský investiční balík

středa, 19. listopadu 2014, 10:00Evropská komise by měla příští týden představit plán jak rozhýbat ekonomiku eurozóny. S tím jak se...

O rostoucím počtu účastníků událostí na Národní třídě v roce 1989 a aktuální recesi v JaponskuO rostoucím počtu účastníků událostí na Národní třídě v roce 1989 a aktuální recesi v Japonsku

O rostoucím počtu účastníků událostí na Národní třídě v roce 1989 a aktuální recesi v Japonsku

úterý, 18. listopadu 2014, 11:12Zatímco včera se ve světě - tedy i na finančních trzích - vesele pracovalo, tak u nás slavilo a...

Glosa dne: Napětí na Ukrajině opět v centru pozornostiGlosa dne: Napětí na Ukrajině opět v centru pozornosti

Glosa dne: Napětí na Ukrajině opět v centru pozornosti

pondělí, 10. listopadu 2014, 11:44Čísla z amerického trhu práce nejsou špatná, ale trhy jsou možná až příliš zmlsané a pár škraloupů...

O čem píšou další Drbny

KULTURNÍ TIPY: Zažijte kulturní husí kůžiKULTURNÍ TIPY: Zažijte kulturní husí kůži

KULTURNÍ TIPY: Zažijte kulturní husí kůži

úterý, 22. ledna 2019, 21:00Na začátku týdne si zajděte na filharmonii, taneční divadlo nebo třeba do kina. Nudit se určitě...

PLÁN ÚTĚKU: 23 hodinPLÁN ÚTĚKU: 23 hodin

PLÁN ÚTĚKU: 23 hodin

úterý, 22. ledna 2019, 20:30Můj soud skončil docela špatně. No teda jak se to vezme. O domácí vězení můžu žádat až po jedné...

Večírek, který skončil smrtí. Jihočeští kriminalisté vyšetřují smrt muže na StrakonickuVečírek, který skončil smrtí. Jihočeští kriminalisté vyšetřují smrt muže na Strakonicku

Večírek, který skončil smrtí. Jihočeští kriminalisté vyšetřují smrt muže na Strakonicku

úterý, 22. ledna 2019, 15:46Tragédie se měla odehrát v neděli v odlehlé chatce nedaleko Vodňan na Strakonicku. Tělo muže měla...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o