Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Německý desetiletý výnos poprvé pod 1 %

pondělí, 18. srpna 2014, 10:07

Geopolitické napětí zůstává jedním z hlavních motorů dění na trzích. Zprávy o tom, že ukrajinské jednotky napadly po překročení hranice ruský vojenský konvoj (později ruskou stranou popřené), poslaly německý desetiletý výnos o více než 5 bps dolů - poprvé v historii pod 1 %.

Souběžně s tím dvouletý německý výnos znovu sklouzl do záporu. Zlomení psychologické bariéry 1 % na 10ti letech je ale z velké části také dílem posledních slabých čísel z eurozóny. Ta potvrzují, že rok 2014 bude v eurozóně ve znamení velice slabého nízko-inflačního růstu. Zajisté tak časem poroste tlak na ECB, aby se snažila ekonomiku více povzbudit. Poslední pokles evropských výnosů se tak dá interpretovat i jako růst sázek na možné kvantitativní uvolňování (QE) - přímé skupování vládních dluhopisů z trhu. To však v tuto chvíli považujeme za málo pravděpodobné. Jednak má ECB v záloze nejprve schované přímé skupování kolaterizovaných úvěrů (ABS), současně vůči klasickému QE existuje uvnitř ECB poměrně velký odpor (především na straně Bundesbanky) a v neposlední řadě je to za současné situace dost neefektivní nástroj.

Evropské výnosy zůstanou ještě nějakou dobu náchylné k dalším poklesům. Pokračujícímu geopolitickému napětí budou v tomto týdnu sekundovat asi slabší výsledky podnikatelských nálad v eurozóně. Situace může být opět o něco veselejší  ve Spojených státech, kde může přitáhnout pozornost lepší výsledek podnikatelské nálady z východního pobřeží a nárůst jádrové inflace do okolí 2 %. Událostí týdne ale bude start pravidelného symposia centrálních bankéřů v Jackson Hole, které je tentokrát zaměřené na trh práce. Tomu se v USA v posledních měsících daří nad míru dobře. Na tomto setkání šéfové Fedu v minulosti již vícekrát přednesli stěžejní příspěvky. Proto budou trhy s napětím vyčkávat na páteční vystoupení Janet Yellenové.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, autor Jpp

O čem píšou další Drbny

Ulice Na Rybníčku a Matoušova se dřív jak na konci listopadu neotevřouUlice Na Rybníčku a Matoušova se dřív jak na konci listopadu neotevřou

Ulice Na Rybníčku a Matoušova se dřív jak na konci listopadu neotevřou

Dnes, 06:00Řidiči se do ulic Na rybníčku a Matoušova zřejmě do konce listopadu nevrátí. Sice výměna horkovodu...

Exkluzivní soutěž s Drbnou a Footshopem. Vyhrajte boty Yeezy Boost 700Exkluzivní soutěž s Drbnou a Footshopem. Vyhrajte boty Yeezy Boost 700

Exkluzivní soutěž s Drbnou a Footshopem. Vyhrajte boty Yeezy Boost 700

středa, 23. října 2019, 21:15Dnes jsem si pro vás připravila něco opravdu speciálního! Budějcká Drbna totiž spolu s Footshopem...

ZMIZELÍ: Odvezl kamaráda na Holkov, nikdy už se neviděli. Ivan Tsentelyuk je pohřešovaný deset letZMIZELÍ: Odvezl kamaráda na Holkov, nikdy už se neviděli. Ivan Tsentelyuk je pohřešovaný deset let

ZMIZELÍ: Odvezl kamaráda na Holkov, nikdy už se neviděli. Ivan Tsentelyuk je pohřešovaný deset let

středa, 23. října 2019, 20:11V pravidelné rubrice Zmizelí se dnes vydáme po stopách muže z Ukrajiny Ivana Tsentelyuka, který žil...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o