Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

středa, 29. října 2014, 10:02

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její měnovou politiku (FOMC), rozhoduje o tom jak ji po-upravit.

Jedna věc už je vcelku jistá a to, že s koncem října skončí expanzivní politika nákupů dluhopisů do bilance Fedu (tzv. QE3). Formální ukončení QE3 pak pochopitelně vybízí k úvahám, co se bude dít dále a především, kdy by mohl přijít na řadu další krok na cestě normalizace měnové politiky - zvyšování oficiálních úrokových sazeb. A to bude pro akademiky FOMC hodně zapeklitá otázka, neboť vedení Fedu je v poslední době konfrontováno s dvěma protichůdnými tendencemi - na jedné straně se dále utahuje trh práce a na straně druhé zůstává tempo inflace i mezd nízké, přičemž dokonce klesají (tržní) inflační očekávání.Posledně uváděný fenomén je podle nás spojen s klesajícími cenami ropy (resp. benzínu), což se však již projeví ve skutečných inflačních číslech. Za těchto okolností je pak pro Fed těžké signalizovat nějakou změnu politiky a to ať již jedním či druhým směrem. Pro FOMC tak bude nejsnadnější a nejdiplomatičtější zaujmout spíše postoj “počkáme a uvidíme”, přičemž ve svém komentáři k měnové politice může ponechat klíčovou frázi, že uplyne ještě nemálo vody k okamžiku (considerable time) kdy se dočkáme prvního zvýšení úrokových sazeb.

Konec konců o tom, že opustit režim uvolněné měnové politiky a vydat se na cestu její normalizace není v dnešní době jednoduché, se aktuálně přesvědčila švédská centrální banka. Ta poměrně statečně zvýšila v průběhu let 2010 až 2011 hlavní úrokovou sazbu z 0,25 % až na 2,0 %. Včera je pak srazila zpět na nulu, přičemž jako důvod uvedla hrozbu deflace…

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, NilsTycho

O čem píšou další Drbny

U Záblatí se po 400 letech znovu rozřinčely zbraněU Záblatí se po 400 letech znovu rozřinčely zbraně

U Záblatí se po 400 letech znovu rozřinčely zbraně

Dnes, 18:03Dusot kopyt, řinčení zbraní, výstřely z mušket a děl, dým. Zkrátka bitevní vřava se vším všudy. Tak...

Lišov je nejen město nábytku, ale také hudby – alespoň na jeden červnový víkendLišov je nejen město nábytku, ale také hudby – alespoň na jeden červnový víkend

Lišov je nejen město nábytku, ale také hudby – alespoň na jeden červnový víkend

Dnes, 16:07Rockfest Lišov 2019 bude zábava pro celou rodinu. Neváhejte a dorazte na odpoledne pro děti, na...

FOTO: Při vážné dopravní nehodě na Českobudějovicku se těžce zranili tři lidé. Na místě přistával vrtulníkFOTO: Při vážné dopravní nehodě na Českobudějovicku se těžce zranili tři lidé. Na místě přistával vrtulník

FOTO: Při vážné dopravní nehodě na Českobudějovicku se těžce zranili tři lidé. Na místě přistával vrtulník

Dnes, 14:29Dopravní policisté z Budějc vyjížděli v pátek krátce před půl třetí odpoledne k vážné dopravní...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o