Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Rozlučka Fedu s expanzivní politikou nákupů dluhopisů

středa, 29. října 2014, 10:02

Globální finanční trhy opět zacílily svoji pozornost do Washingtonu, kde zasedá americká centrální banka a výbor, který řídí její měnovou politiku (FOMC), rozhoduje o tom jak ji po-upravit.

Jedna věc už je vcelku jistá a to, že s koncem října skončí expanzivní politika nákupů dluhopisů do bilance Fedu (tzv. QE3). Formální ukončení QE3 pak pochopitelně vybízí k úvahám, co se bude dít dále a především, kdy by mohl přijít na řadu další krok na cestě normalizace měnové politiky - zvyšování oficiálních úrokových sazeb. A to bude pro akademiky FOMC hodně zapeklitá otázka, neboť vedení Fedu je v poslední době konfrontováno s dvěma protichůdnými tendencemi - na jedné straně se dále utahuje trh práce a na straně druhé zůstává tempo inflace i mezd nízké, přičemž dokonce klesají (tržní) inflační očekávání.Posledně uváděný fenomén je podle nás spojen s klesajícími cenami ropy (resp. benzínu), což se však již projeví ve skutečných inflačních číslech. Za těchto okolností je pak pro Fed těžké signalizovat nějakou změnu politiky a to ať již jedním či druhým směrem. Pro FOMC tak bude nejsnadnější a nejdiplomatičtější zaujmout spíše postoj “počkáme a uvidíme”, přičemž ve svém komentáři k měnové politice může ponechat klíčovou frázi, že uplyne ještě nemálo vody k okamžiku (considerable time) kdy se dočkáme prvního zvýšení úrokových sazeb.

Konec konců o tom, že opustit režim uvolněné měnové politiky a vydat se na cestu její normalizace není v dnešní době jednoduché, se aktuálně přesvědčila švédská centrální banka. Ta poměrně statečně zvýšila v průběhu let 2010 až 2011 hlavní úrokovou sazbu z 0,25 % až na 2,0 %. Včera je pak srazila zpět na nulu, přičemž jako důvod uvedla hrozbu deflace…

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Foto: wikipedia.org, NilsTycho

Kam dál?

Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?

Glosa dne: Testy a volby, aneb co víkend dal?

pondělí, 27. října 2014, 11:19Nový týden by měl pro globální trhy začít pečlivou analýzou toho, co se událo o tomto víkendu,...

dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?

dTest: Je to hygienický obal, nebo ne?

čtvrtek, 23. října 2014, 13:24Téměř každý spotřebitel dnes již ví, že může do 14 dnů od převzetí zboží odstoupit od kupní smlouvy...

Glosa dne: Zatímco ECB šrouby povoluje, Evropská komise bdí na jejichž utaženímGlosa dne: Zatímco ECB šrouby povoluje, Evropská komise bdí na jejichž utažením

Glosa dne: Zatímco ECB šrouby povoluje, Evropská komise bdí na jejichž utažením

středa, 22. října 2014, 15:04Akciové trhy smazaly většinu ztrát z minulého týdne a rizikové prémie na trhu s vládními dluhopisy...

O čem píšou další Drbny

Kamil zase dostal na zadek… Mucha zválcovala KádvojkuKamil zase dostal na zadek… Mucha zválcovala Kádvojku

Kamil zase dostal na zadek… Mucha zválcovala Kádvojku

Dnes, 13:51Brněnská zpěvačka a muzikantka Mucha je neskutečná… Vážně! Sobotní koncert v budějcké K2 opět...

Jel na policii namol, domů už se nevrátilJel na policii namol, domů už se nevrátil

Jel na policii namol, domů už se nevrátil

Dnes, 12:15Řešit své přestupky se vyplácí. Ovšem ne, když je řešíte po noci strávené ve společnosti...

Staňte se Ježíškem pro lidi s vážným duševním onemocněnímStaňte se Ježíškem pro lidi s vážným duševním onemocněním

Staňte se Ježíškem pro lidi s vážným duševním onemocněním

Dnes, 11:13Chcete na Vánoce udělat radost někomu, kdo nemá možnost trávit svátky s rodinou? Obyvatelé...

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o