Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Ruská a izraelská ekonomika - ozbrojené konflikty na krku - reakce přesně opačné

úterý, 29. července 2014, 10:46

Dva ozbrojené konflikty současnosti - v Gaze a na východní Ukrajině - ovlivňují nejen globální trhy, ale mají poměrně vážné implikace i pro lokální investory či podnikatelské subjekty.

Odhlédneme-li pak od toho, co se děje ve významově neatraktivní ukrajinské či palestinské ekonomice, pak zajímavé věci se dějí v ekonomice izraelské a ruské.

Začněme nejprve tou ruskou, která postupně vstřebává sankce Západu, jež jsou vůči ní zatím jen zvolna uvalovány. Před sestřelením malajsijského letadla (zřejmě proruskými separatisty) se přitom situace v ruské ekonomice a trzích stabilizovala a odliv kapitálu ze země ustával, což vedlo ke stabilizaci rublu a cen ruských aktiv. Sestřelení civilního letadla na východní Ukrajině však naději na rychlou stabilizaci rozmetalo. Korunu všemu nasadilo včerejší rozhodnutí arbitrážní soudu, který přikazuje Rusku vyplatit akcionářům bývalého ropného gigantu Yukosu 50 miliard dolarů, což představuje 2,5 % (ročního) ruského HDP a přes 9 % příjmů státního rozpočtu. Až na to přijde, tak Rusko se svými 470 miliardami devizových rezerv nebude mít sice problém pokutu uhradit, avšak rublu něco takového logicky nepomůže.No a slabší měna rovná se vyšší inflace a vyšší úrokové sazby.

Nehledě na mohutnou vojenskou angažovanost v Gaze má Izrael přesně opačné makroekonomické starosti - doposud čelil naopak přílivu kapitálu, který šekel vyhnal až na téměř tříletá maxima. Není tedy ani divu, že izraelská centrální banka v průběhu konfliktu reaguje přesně opačně než její ruská kolegyně. Zatímco ruská centrální banka musela minulý pátek zvýšit oficiální úrokové sazby o 50 bazických bodů, tak ta izraelská včera snížila oficiální úrokovou sazbu z 0,75 % na 0,50 % - tedy po pěti letech zpět na její historická minima. S ohledem na dezinflační tendence ani zde krok Izraelců nemusí být posledním (včetně toho, že budou opět zavedeny intervence proti silné měně).
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Dva pikantní dodatky pod čarou:

1. Velmi významní akcionáři bývalého Yukosu, kteří budou benefitovat z výsledku arbitráže, sídlí v Izraeli.
2. izraelská centrální banka byla neformálním příkladem pro ČNB v tom, že k uvolnění měnových podmínek použila (dočasně) intervence proti vlastní měně.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

O čem píšou další Drbny

Vrchol Majálesu? Manon Meurt nasadili laťku, která se bude těžce překonávatVrchol Majálesu? Manon Meurt nasadili laťku, která se bude těžce překonávat

Vrchol Majálesu? Manon Meurt nasadili laťku, která se bude těžce překonávat

Dnes, 12:36Bylo to fantastické. . . Vážně. Hodinová extáze, emoční jízda a výlet do jiných světů. Manon Meurt...

Obránci zvířat vypustili hejno plyšových slepic na Slepičí tour. Jedna poputuje i na jihObránci zvířat vypustili hejno plyšových slepic na Slepičí tour. Jedna poputuje i na jih

Obránci zvířat vypustili hejno plyšových slepic na Slepičí tour. Jedna poputuje i na jih

Dnes, 11:21Sedm plyšových slepic zítra vyráží na svou pouť čtrnácti kraji v České republice. Akci nazvanou...

Mezinárodní hudební festival nabízí zvýhodněné vstupné pro seniory. Připraveny jsou i další benefityMezinárodní hudební festival nabízí zvýhodněné vstupné pro seniory. Připraveny jsou i další benefity

Mezinárodní hudební festival nabízí zvýhodněné vstupné pro seniory. Připraveny jsou i další benefity

Dnes, 10:02Mezinárodní hudební festival v Českém Krumlově se nezadržitelně blíží. Vstupenky na všechny...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o