Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Skotská nezávislost: otázka měny, dluhu a ropy

čtvrtek, 18. září 2014, 09:47

Dnes je pro Skoty dnem D. Po jedenácté hodině večer budou známy první odhady výsledků referenda o nezávislosti. Co čekat, když zvítězí tábor pro odtržení? Pravděpodobně vysokou nervozitu na trzích, která by odrážela řadu neznámých v novém uspořádání.

První otázkou je nastavení nového měnového pořádku. Skotští politici by si přáli zachovat měnovou unii s Británií. To ale Londýn odmítá, a tak v zásadě přicházejí v úvahu dvě varianty. Buď se Skotsko rozhodne přijmout libru jednostranně proti vůli Londýna (podobně jako Černá hora euro). Tím by ale ztratilo jakýkoliv vliv na měnovou politiku a nová centrální banka by ani nemohla dobře působit jako věřitel poslední instance. Alternativou je přijmout svojí vlastní měnu. To by ale bylo spojeno s poměrně velkými transakčními náklady. Skotská ekonomika je malá a hodně orientovaná na finance a těžbu ropy - nová měna by tedy pravděpodobně byla hodně nestabilní. Pokud by Skotové chtěli zajistit kvůli stabilitě úspor alespoň dočasně stabilní kurz k libře, museli by si nakonec zvyknout na znatelně vyšší úrokové sazby. Pokud by skotské banky měly ztratit přístup k Bank of England již během přechodného (18měsíčního) období, budou se poměrně rychle stěhovat na jih do Londýna.

Druhá velká otázka je dělení vládního dluhu a stav veřejných rozpočtů. Pokud by se dluh dělil podle počtu obyvatel a ropná pole podle geografické příslušnosti, pohybují se odhady skotského veřejného dluhu od 80-90 % HDP. Což na malou otevřenou ekonomiku s nejistým měnovým režimem není vůbec málo. Eventuální postoj ratingových agentur ke Skotsku bude pak záležet na tom, jak rychle se sporné otázky nové měny a rozdělení ropy a dluhu vyřeší.

Třetí velkou otázkou s tím spojenou je ochota podnikatelů zůstat v nejistém skotském prostředí. Z prováděných průzkumů vyplývá, že až 40 % skotských firem by zvažovalo v případě samostatnosti odchod do Británie. To by pro relativně malou ekonomiku nebylo nic příjemného.

V Evropě má skotské referendum potenciál nastartovat separatistické tendence ve Španělsku, v Belgii a teoreticky také na severu Itálie. I když se Skotové rozhodnou zůstat v Británii, pravděpodobně jejich suverénní pravomoci posílí. Na příkladu kanadského Quebecu je navíc vidět, že zastánci nezávislosti se nevzdávají a referenda o nezávislosti se mohou v budoucnu opakovat.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Kam dál?

dTest: Nejdříve tři roky plaťte, až pak můžete odstoupit od smlouvydTest: Nejdříve tři roky plaťte, až pak můžete odstoupit od smlouvy

dTest: Nejdříve tři roky plaťte, až pak můžete odstoupit od smlouvy

středa, 17. září 2014, 11:14Lidé už většinou znají své právo do 14 dnů odstoupit od nákupu zboží na předváděcí akci. Společnost...

Glosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď čekejme večerGlosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď čekejme večer

Glosa dne: Má Fed stále dostatek času na zvyšování úroků? Odpověď čekejme večer

středa, 17. září 2014, 10:57O významu “slovíčkaření” americké centrální banky, tedy Fedu, toho bylo napsáno - ať již populární...

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné říci, proč k tomu došloGlosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné říci, proč k tomu došlo

Glosa dne: I po šesti letech od pádu Lehman Brothers není snadné říci, proč k tomu došlo

úterý, 16. září 2014, 10:14Včera tomu bylo šest let, co zbankrotovala americká investiční banka Lehman Brothers. Jak víme,...

O čem píšou další Drbny

Mladý muž vypadl v opilosti z autobusu, napadl přivolané záchranářeMladý muž vypadl v opilosti z autobusu, napadl přivolané záchranáře

Mladý muž vypadl v opilosti z autobusu, napadl přivolané záchranáře

Dnes, 15:14Třiadvacetiletý mladík z Českokrumlovska vyrazil v sobotu do Budějc. Jeho výlet ale skončil...

V anketě Statečné psí srdce letos bodovali němečtí ovčáci, ocenění putovalo do Strakonic a Jindřichova HradceV anketě Statečné psí srdce letos bodovali němečtí ovčáci, ocenění putovalo do Strakonic a Jindřichova Hradce

V anketě Statečné psí srdce letos bodovali němečtí ovčáci, ocenění putovalo do Strakonic a Jindřichova Hradce

Dnes, 13:54Ve čtvrtek 21. března se jihočeští policisté a psovodi Josef Kubička z Územního odboru policie...

Po teplotních rekordech přijde opět zima, bundy se budou hoditPo teplotních rekordech přijde opět zima, bundy se budou hodit

Po teplotních rekordech přijde opět zima, bundy se budou hodit

Dnes, 12:31Teplotní rekordy si včera přepsala více než polovina stanic, které měří teplotu přes třicet let....

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o