Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Technologické firmy dotlačily hlavní americký akciový index k maximu

středa, 27. srpna 2014, 10:19

Těsně, ale přece včera uzavřel hlavní americký akciový index S&P500 nad velmi kulatou hranicí 2000 bodů. Z pohledu uzavíracích cen to pochopitelně znamená nové historické maximum indexu, ale přece jenom také něco symbolického a proto se o ní mluví a píše.

K pokoření výše uvedené magické hranice měly americké akcie vytvořeny včera v podstatě optimální podmínky. Za prvé, hlavní centrální banky stále tisknou nové peníze o sto šest, za které nakupují finanční aktiva, přičemž teď to vypadá, že se k nim přidá i konzervativní ECB. Za druhé, čerstvá americká makroekonomická data (nové objednávky na zboží dlouhodobé spotřeby a hlavně spotřebitelská důvěra) jsou stále excelentní. A konečně za třetí, geopolitická rizika (Izrael, východní Ukrajina či severní Irák) zlobí také o něco menší intenzitou. Sečteno a podtrženo - v podstatě ideální podhoubí pro akciové zisky.

Realisticky uvažující investor však musí brát v potaz fundamenty - jinak řečeno nemůže jej zajímat, zdali z hlediska relativního ocenění mají akcie férovou hodnotu.V relativním porovnání s nic nenesoucími dluhopisy se akcie jeví opravdu atraktivní a zřejmě ještě dlouho se budou zdát. Nicméně z pohledu asi nejsledovanějšího poměru zisku vůči ceně (P/E) již nejsou akcie vůbec levné, když v případě S&P500 se dotyčný poměr blíží hodnotě 18. To vše se přitom odehrává v podmínkách extrémně nízké volatility, která pochopitelně činí akciové zisky z hlediska portfolia ještě atraktivnější (akademicky řečeno tzv. share ratio je vysoké).

Zajímavé na tom vše je, co vlastně v poslední době generuje nová a nová maxima, neboli jaké sektory vlastně index S&P500 dotlačily k hodnotě 2000 bodů? Všechny indicie vedou tentokrát (či spíše opět) k technologickým titulům. V první pětce nejhodnotnějších firem S&P500 jsou tři technologičtí giganti - Apple, Google a Microsoft. Za zmínku pak také stojí, že poměr P/E v případě technologického akciového indexu Nasdaq, jež opět na pěkně vysoké (čti drahé) hodnotě 44. Neboli, tak trochu to vypadá, jako bychom se vraceli zpátky do minulosti - do druhé poloviny devadesátých let, kdy díky (informačním) technologiím slavily akcie netušené úspěchy.

Jan Čermák
Analytik ČSOB
jcermak@csob.cz

Kam dál?

Glosa dne: Honba za jakýmkoliv výnosem znovu nastartovánaGlosa dne: Honba za jakýmkoliv výnosem znovu nastartována

Glosa dne: Honba za jakýmkoliv výnosem znovu nastartována

úterý, 26. srpna 2014, 09:27Rozpuštění francouzské vlády a významný propad německého indexu Ifo podnikatelské nálady oslavily...

Jak fungují sankce? Prodělají všichni vyjma protežovaných domácích výrobců a organizovaného zločinuJak fungují sankce? Prodělají všichni vyjma protežovaných domácích výrobců a organizovaného zločinu

Jak fungují sankce? Prodělají všichni vyjma protežovaných domácích výrobců a organizovaného zločinu

pátek, 22. srpna 2014, 14:07V minulém týdnu jsme si v článku na MD mohli prohlédnout analýzu producentů a exportérů...

Glosa dne: Konflikt na Východě podnikatelskému optimismu na Západě nepřidalGlosa dne: Konflikt na Východě podnikatelskému optimismu na Západě nepřidal

Glosa dne: Konflikt na Východě podnikatelskému optimismu na Západě nepřidal

pátek, 22. srpna 2014, 09:36V zemích napojených obchodně na Rusko a Ukrajinu stále probíhá živá debata, jaký dopad má a může...

O čem píšou další Drbny

Kouříme méně, nemocných ubývá, tvrdí odborníciKouříme méně, nemocných ubývá, tvrdí odborníci

Kouříme méně, nemocných ubývá, tvrdí odborníci

Dnes, 11:06Jakožto národ jsme proslulí pivaři, spousta z nás kouří. Má na nás zákaz cigaret v restauracích...

Po čtyřleté Marušce z Olomouce stále pátrá policie. Pohybovat by se mohla na jihu ČechPo čtyřleté Marušce z Olomouce stále pátrá policie. Pohybovat by se mohla na jihu Čech

Po čtyřleté Marušce z Olomouce stále pátrá policie. Pohybovat by se mohla na jihu Čech

Dnes, 10:23Čtyřletá Marie Žišková je pohřešovaná od pátku 7. prosince. Maruška má bydliště na Olomoucku a...

Letošní Vánoce zas budou na blátě, na sáňkování to nevypadáLetošní Vánoce zas budou na blátě, na sáňkování to nevypadá

Letošní Vánoce zas budou na blátě, na sáňkování to nevypadá

Dnes, 07:00Počasí ve zbytku prosince se zřejmě nebude vymykat z průměru. Nejvyšší denní teploty se budou...

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o