Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Zklamání z tajnůstkářské ECB

pátek, 3. října 2014, 10:34

ECB včera oznámila detaily svého plánu na přímý tisk peněz do ekonomiky. ECB se zavázala v nadcházejících dvou letech skupovat na primárním i sekundárním trhu ABS (cenné papíry kryté například půjčkami malým a středním podnikům, leasingem apod.).

ECB by neměla být při nákupech omezená svým kapitálovým klíčem - to jednoduše znamená, že nemusí nakupovat cenné papíry proporčně podle velikosti jednotlivých ekonomik. Může tedy teoreticky nakupovat vice řeckých a portugalských ABS než německých a francouzských. Z hlediska kvality bude ECB ve většině případů omezená pouze na ta aktiva, která již v tuto chvíli bere do repo-operací.

To vše trhy v zásadě očekávaly. Nicméně musely být nutně trochu zklamány z tajnůstkářství v dalších oblastech. ECB nechtěla včera prozradit, jaký celkový objem hodlá nakoupit a za jaké ceny.V doprovodném komentáři Mario Draghi sice dál potvrdil přání vrátit bilanci ECB zpátky na úrovně z roku 2012, ale celkově se konkrétním závazkům vyhýbal. Druhým zklamáním byl velice vágní popis záměrů pro následující měsíce, který naznačuje, že ECB ještě může mít technické problémy se startem celého programu. A v neposlední řadě Mario Draghi začal hodně zdůrazňovat potřebu dosažení shody při eventuálním zvažování dalších alternativních nástrojů - zejména pak klasického QE (skupování vládních dluhopisů).

To podle nás zůstává dál velice reálnou alternativou pro první pololetí 2015, kdy inflace zůstane nízká a růst slabý. ECB si to zatím zjevně nechce připustit a nová prognóza z její dílny vyznívá překvapivě optimisticky - pro příští rok počítá s růstem o 1,6 % a pro rok 2015 o 1,9%.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Flickr

Kam dál?

Glosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu se přiblížilGlosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu se přiblížil

Glosa dne: Okamžik kdy se bude platit za právo půjčit českému státu se přiblížil

čtvrtek, 2. října 2014, 11:10Možná to byl strach z eboly v USA, možná z nových sankcí na ose Rusko-EU, možná nejistota ohledně...

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

Glosa dne: Nízká inflace tlačí ECB do další expanzivní akce…

středa, 1. října 2014, 10:30Inflace v eurozóně opět spadla k pětiletým minimům (0,3 % y/y). Pro trh to v zásadě není nic...

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v HongkonguGlosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

Glosa dne: Znepokojení z nepokojů v Hongkongu

úterý, 30. září 2014, 10:37Ukrajina, Rusko, Turecko, Argentina, Čína a teď dokonce překvapivě Hongkong. To je výčet tzv....

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o