Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Glosa dne: Zklamání z tajnůstkářské ECB

pátek, 3. října 2014, 10:34

ECB včera oznámila detaily svého plánu na přímý tisk peněz do ekonomiky. ECB se zavázala v nadcházejících dvou letech skupovat na primárním i sekundárním trhu ABS (cenné papíry kryté například půjčkami malým a středním podnikům, leasingem apod.).

ECB by neměla být při nákupech omezená svým kapitálovým klíčem - to jednoduše znamená, že nemusí nakupovat cenné papíry proporčně podle velikosti jednotlivých ekonomik. Může tedy teoreticky nakupovat vice řeckých a portugalských ABS než německých a francouzských. Z hlediska kvality bude ECB ve většině případů omezená pouze na ta aktiva, která již v tuto chvíli bere do repo-operací.

To vše trhy v zásadě očekávaly. Nicméně musely být nutně trochu zklamány z tajnůstkářství v dalších oblastech. ECB nechtěla včera prozradit, jaký celkový objem hodlá nakoupit a za jaké ceny.V doprovodném komentáři Mario Draghi sice dál potvrdil přání vrátit bilanci ECB zpátky na úrovně z roku 2012, ale celkově se konkrétním závazkům vyhýbal. Druhým zklamáním byl velice vágní popis záměrů pro následující měsíce, který naznačuje, že ECB ještě může mít technické problémy se startem celého programu. A v neposlední řadě Mario Draghi začal hodně zdůrazňovat potřebu dosažení shody při eventuálním zvažování dalších alternativních nástrojů - zejména pak klasického QE (skupování vládních dluhopisů).

To podle nás zůstává dál velice reálnou alternativou pro první pololetí 2015, kdy inflace zůstane nízká a růst slabý. ECB si to zatím zjevně nechce připustit a nová prognóza z její dílny vyznívá překvapivě optimisticky - pro příští rok počítá s růstem o 1,6 % a pro rok 2015 o 1,9%.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery
jabures@csob.cz

Foto: wikipedia.org, Flickr

O čem píšou další Drbny

Vrchol Majálesu? Manon Meurt nasadili laťku, která se bude těžce překonávatVrchol Majálesu? Manon Meurt nasadili laťku, která se bude těžce překonávat

Vrchol Majálesu? Manon Meurt nasadili laťku, která se bude těžce překonávat

Dnes, 12:36Bylo to fantastické. . . Vážně. Hodinová extáze, emoční jízda a výlet do jiných světů. Manon Meurt...

Obránci zvířat vypustili hejno plyšových slepic na Slepičí tour. Jedna poputuje i na jihObránci zvířat vypustili hejno plyšových slepic na Slepičí tour. Jedna poputuje i na jih

Obránci zvířat vypustili hejno plyšových slepic na Slepičí tour. Jedna poputuje i na jih

Dnes, 11:21Sedm plyšových slepic zítra vyráží na svou pouť čtrnácti kraji v České republice. Akci nazvanou...

Mezinárodní hudební festival nabízí zvýhodněné vstupné pro seniory. Připraveny jsou i další benefityMezinárodní hudební festival nabízí zvýhodněné vstupné pro seniory. Připraveny jsou i další benefity

Mezinárodní hudební festival nabízí zvýhodněné vstupné pro seniory. Připraveny jsou i další benefity

Dnes, 10:02Mezinárodní hudební festival v Českém Krumlově se nezadržitelně blíží. Vstupenky na všechny...

© 2011 - 2019 TRIMA NEWS, s. r. o