Webové stránky používají k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Informace, jak tyto stránky používáte, sdílíme se svými partnery pro sociální média, inzerci a analýzy. Pro více informací o nastavení cookies najdete zde.

Drbna.cz

Trhy čekají na řecké volby

pátek, 23. ledna 2015, 10:58

Evropská centrální banka včera definitivně opustila bludný kruh zklamaných očekávání, ve kterém se pohybovala minimálně poslední dva roky.

ECB trhy výrazně pozitivně překvapila naposledy v létě 2012, když představila mechanismus OMT (outright monetary transactions). Ten ve finále efektivně zastavil šíření napětí napříč finančními trhy eurozóny. Tentokrát ECB oznámila překvapivě vysoký objem klasického kvantitativního uvolňování (QE).

ECB by měla svoji bilanci rozšířit do podzimu 2016 přibližně o 1,1 bilionu euro (o poznání více než většina odhadů). Pozitivním překvapením pro trhy je také poměrně jasná transparentní cesta k navýšení bilance prostřednictvím pravidelných měsíčních nákupů (60 mld. euro). A co je možná nejdůležitější, překvapivě vysoký objem ECB doplnila závazkem v případě potřeby udělat ještě víc - tedy program eventuálně navýšit a natáhnout, dokud nebude vidět, že se inflace blíží zpátky ke 2 %. Zklamáním pak mohla být především skutečnost, že rizika spojená se skoupenými cennými papíry zůstanou nakonec z velké části na bedrech národních centrálních bank (nikoliv ECB). To jakoby trochu podkopávalo důvěru bankovní rady v dlouhodobou trvanlivost projektu eura.

Trhy ale věnovaly primární pozornost překvapivému objemu celého balíku, a proto šly prudce dolů výnosy nejen německých dluhopisů, ale i velké části periferií. Na eurodolaru ani žádné dilema vzniknout nemohlo, protože jak překvapivý objem QE, tak odsunutí rizik do bilancí národních centrálních bank jsou faktory, které dál podřezávají větev pod společnou evropskou měnou. Euro je navíc dál přirozeně nervózní z nadcházejících řeckých voleb, a včera tak v součtu ztratilo skoro 3 %.

V Evropě se naopak daří tomu, co v dnešní době super-levného eura ještě nese alespoň nějaký výnos - tedy i velké části střední Evropy. Polský zlotý včera posílil o více než 1,5 % a dobře se vedlo i české koruně. Výrazně silnější akce ECB totiž v tuto chvíli snižuje pravděpodobnost, že bude ČNB muset v dohledné době znovu oslabit intervenční kurz.

Jan Bureš
Hlavní ekonom Ery

jabures@csob.cz

Kam dál?

Evropská centrální banka ve čtvrtek oznámí nákupy vládních dluhopisůEvropská centrální banka ve čtvrtek oznámí nákupy vládních dluhopisů

Evropská centrální banka ve čtvrtek oznámí nákupy vládních dluhopisů

pondělí, 19. ledna 2015, 10:28Tento týden jsou na programu dvě velké zdánlivě nezávislé události. ECB má ve čtvrtek oznámit, jak...

Essox vyžaduje podle dTestu placení úvěru na masážní polštářek i po odstoupení od smlouvy. Firma to ale důrazně vyvracíEssox vyžaduje podle dTestu placení úvěru na masážní polštářek i po odstoupení od smlouvy. Firma to ale důrazně vyvrací

Essox vyžaduje podle dTestu placení úvěru na masážní polštářek i po odstoupení od smlouvy. Firma to ale důrazně vyvrací

sobota, 17. ledna 2015, 18:42Malostranská Drbna v závěru tohoto týdne obdržela od největší české spotřebitelské organizace dTest...

Guvernér a prezident zklidňují korunuGuvernér a prezident zklidňují korunu

Guvernér a prezident zklidňují korunu

čtvrtek, 15. ledna 2015, 10:07Blog guvernéra Miroslava Singera a varovná slova Miloše Zemana vrátily během včerejška korunu do...

© 2011 - 2018 TRIMA NEWS, s. r. o